亚太与中东公务航空的机会：机队、枢纽、买家与约束

北美仍占全球新公务机交付的约七成，霍尼韦尔2025年10月的展望预计这一比例在未来三年保持不变。真正有意思的问题不在于市场的大头在哪里，而在于大客舱的利润正在流向哪里。以这个标准衡量，两个区域格外突出。中东是全球按机队价值计算增长最快的大客舱市场；亚太地区在大中华区连续四年下滑之后已经企稳，并且正在以一种不同的基础悄然重建。本报告呈现两个区域的数据、枢纽、买家和约束。

亚太：一支形态已变的机队

亚洲天空集团（Asian Sky Group）2025年底的机队报告统计，亚太地区常驻公务机1168架，比一年前的1151架增长1.5%：增幅温和，但已是疫情以来最强。标题数字之下，结构发生了变化。

对于在本区域销售或为飞机融资的人来说，三个趋势值得关注。

向大客舱倾斜。 2025年本区域接收40架新公务机，交付最多的单一机型是湾流G700（10架），其次是环球7500（7架）。亚太买家压倒性地想要能直飞欧洲和北美的超远程机，人均购买的轻型和中型机比任何其他区域都少。按价值计算，近一半的机队集中在最高的两个级别。

香港的复苏。 经历2020至2022年的外流后，香港机队在2025年从56架增至61架，得益于家族办公室的回归、更活跃的二手市场和中国商务出行的重启。内地机队减少了6架，随着老飞机退出而进口政策不鼓励更新，缓慢流失仍在延续。

东南亚与印度的新钱。 新加坡实里达已成为香港之外本区域最重要的公务航空枢纽，庞巴迪和湾流的服务中心均设于此，包机基地也在扩大。印度在2024和2025年以百分比计算是本区域机队增长最快的市场，驱动力是新一代实业家，以及监管层在2026至2030年机场扩建之前建设本土包机运力的推动。印度的制约在于让进口飞机落地成本增加约20%到30%的海关制度，以及远远落后于航空公司的通用航空基础设施。

中东：大客舱、主权资金、新枢纽

中东公务机机队比亚太小，约550至600架，但单机价值全球最高：大型、超远程机和公务客机按价值计算占机队的绝大多数，没有其他区域能接近这一比例。海湾国家拥有全球最集中的私人及政府持有的波音、空客公务客机。

2022年以来的增长来自四个源头：

• 超高净值人群迁入。 迪拜和阿布扎比连续三年是全球净流入超高净值人士最多的城市，其中许多人带着飞机到来，或在十八个月内购买一架。
• 沙特2030愿景。 沙特的航空战略目标是到2030年公务航空机队增至三倍，配套利雅得新的萨勒曼国王国际机场，以及利雅得、吉达和NEOM的专用公务航空航站楼。沙特民航总局自2024年起允许外国注册的包机运营人有限度执飞国内航段，这是对国内段规则的罕见放松，目的是在本土运营商扩张期间填补运力缺口。
• 主权与企业机队。 政府、王室和主权基金的机队仍是最大的单一板块，其更新周期驱动着公务客机和超远程机的订单。
• 包机与份额新进入者。 维思达公务机、卡塔尔行政航空、Jetex、Royal Jet以及一批新运营商扩大了驻海湾的包机机队，份额模式也在首次试水。

谁在买

两个区域的买家画像都从上市公司转向了私人财富。2026年亚太典型的大客舱买家，是香港、新加坡或台北的家族办公室，澳大利亚或印尼的资源和地产业主，或是用环球或湾流替换中型机的印度实业家。中东则是海湾本地人或新近迁入的外籍业主、家族企业集团或政府实体。2010至2016年推动本区域增长的中国内地企业买家已基本退出；留下的飞机越来越多地在离岸注册、由香港托管。

由此产生两个结果。第一，需求集中于超远程机，这对湾流和庞巴迪有利，也解释了两家为何都在新加坡、迪拜和香港投资服务能力。第二，两个区域的二手飞机在出售时越来越多地流向北美和欧洲，因为本区域买家偏好新机或准新机的交付位置。

约束

两个区域的增长是真实的，但受到约束，而且约束是结构性的。

• 基础设施。 香港、实里达、迪拜和利雅得的机库稀缺且昂贵，新来者可能要等一年以上。东京羽田、北京首都和上海虹桥的时刻限制让公务航空难以进入最大的城市，替代机场又离市区太远。
• 监管。 亚洲大多数国家的国内段规则禁止外国注册飞机在境内有偿载客，而本区域的国内包机机队规模很小。中国、印度和印尼的飞越和降落许可申请周期仍以天计而非以小时计。
• 进口税与注册。 中国的进口关税和增值税、印度的海关制度和印尼的所有权规定，把大多数私人使用的飞机推向离岸或香港注册，限制了本地运营和维修生态的发展。
• 机组。 两个区域都依赖进口飞行员。海湾和香港超远程机型的薪资已达到或超过美国水平，缺乏具备型别等级的机长是飞机停飞最常见的原因。
• 制裁与地缘政治。 制裁合规，特别是涉及俄罗斯关联机主和飞机的部分，让海湾地区的贷款机构和注册处更加谨慎；地区紧张局势周期性地扰乱航路和保险。

意味着什么

对制造商而言，这两个区域是一个大客舱故事：按架数可能占全球交付的8%，按价值则占15%以上，而且是全球对最新旗舰交付位置价格最不敏感的买家。对运营商和投资者而言，机会在约束制造的缺口里：利雅得和新加坡的机库与FBO产能、本区域Pearl和Passport发动机的维修能力、印度和沙特的国内包机证书，以及为不断增长的离岸注册机队提供的托管服务。对买家而言，务实的建议是：先落实机库和机组再买飞机；除非飞机要在境内包机，否则规划离岸注册；并且预期残值最强的是具有全球吸引力的超远程机型，而不是只有本区域才想要的飞机。